Bitcoin Gazdaság Tőzsde

Valósággal áradoznak a Bitcoinról a JPMorgan elemzői

Új idők szelei a JPMorgan háza táján: saját elemzőik jelentik ki, hogy a kriptopiac minden másnál ellenállóbb volt a válság idején.

Mondhatnánk, hogy mi csak egy kávét kérünk – de ne legyünk cinikusak, nézzük inkább a tényeket. A Bitcoin ugyanis sikeresen átment „első stressztesztjén” a koronavírus-járvány okozta márciusi, globális gazdasági felfordulás közepette – és ezt nem mi mondjuk, hanem a JPMorgan stratégái (mi azt állítjuk, ez már a sokadik ilyen volt).

Miért „szeretjük” annyira a JPMorgant?

JPMorgan-saga Jamie Dimonhoz, a bank vezetőjéhez kapcsolódik, aki egy 2017-es interjúban éles szavakkal illette a Bitcoint, mindenfélének elhordva azt (csalás, lufi), de sikerült az alkalmazottait is megfenyegetnie, plusz még saját, bitcoinrajongó lányát is cinikus szavakkal illette. A történet innen vett aztán igazán érdekes fordulatokat, mivel nem sokkal ezután alkalmazottai a háta mögött vették halomra a Bitcoin-kötvényeket a stockholmi tőzsdén az általa bedöntött diszkont árakon. Később egy műsorban némasági fogadalmat tett a Bitcoinnal kapcsolatban, amelyet már másnap meg is szegett.

Utána jött minden, ami a csövön kifért. 2017 végén pénzmosással vádolták meg őket a svájci hatóságok, majd egy JPMorgan-elemző egyenesen az „új arany” kifejezést használta a Bitcoinra, Jamie Dimon közben megbánta, hogy szidta a Bitcoint, egy újabb elemzője pedig „Szent Grálként” emlegette a Bitcoin ETF-eket. Éves jelentésükben aztán „kockázati tényezőnek” nevezve sopánkodtak a kriptopénzek felett, majd a bank egy volt alelnöke jelentette ki, hogy a blokklánc lehet a kulcs a következő globális pénzügyi válság elkerülésében. A főnök elkeseredésében 2018 novemberében, halloween napján, a Bitcoin publikálásának 10. születésnapja alkalmából keresetlen szavak kíséretében fakadt ki, hogy hagyják már őt ezzel a Bitcoin-kérdéssel.

Az általuk nemrég publikált jelentésben a bank stratégái Joshua Younger és Nikolaos Panigirtzoglou vezetésével azt mondták, hogy a bitcoin ritkán távolodott el valódi értékétől vagy a bányászati (ön)költségtől az utóbbi pár hónapban, és még a hagyományos eszközosztályokat is túlteljesítette, bebizonyítva ezzel ellenálló képességét.

Természetesen volt jele egy flight-to-liquiditynek a kriptopénzek piacán, de – mint mondják – a kriptopiaci struktúra sokkal „ellenállóbb” és rugalmasabb volt, mint a forex, a részvények, a kincstárjegyek és az arany. És akkor szegény olajról még nem is beszéltünk (arról kétrészes cikksorozatunkban számoltunk be itt és itt).

A flight-to-liquidity jelentése

A flight-to-liquidity egy tőzsdei szakkifejezés. Olyan pénzpiaci jelenséget takar, mely fennállásakor a befektetők eladják azokat az eszközöket, amelyeket kevésbé likvidnek vagy magasabb kockázatúnak tartanak, hogy helyettük inkább likvidebb befektetéseket vásároljanak (pl. állampapír). Ha a folyamat eszkalálódik, pánik alakul ki, amely önmagában is válsághoz vezethet.

A bitcoin az egyik „legsúlyosabb likviditásbeli csökkenését tapasztalhatta meg a válság márciusi kicsúcsosodásakor, a fennakadás azonban jóval hamarabb elhárult, mint más eszközosztályok esetében. A bitcoin jelenleg egyéves mozgóátlaga fölött tartózkodik, miközben a hagyományos eszközosztályok likviditása még mindig nem állt helyre” – jelentették ki a stratégák.

Az, hogy a kriptopénzek nagyrészt túlélték a márciusi nyomást, arra utal, hogy hosszú élettartamú eszközosztályról van szó

– tették hozzá. „Az árműveletek azonban továbbra is azt mutatják, hogy inkább spekulációs célokra, mintsem csereeszközként vagy értéktárolóként használják azokat.”

Eljött volna az aranykor?

Az elemzők azt is elmondták, „kevés bizonyíték” van arra nézve, hogy a bitcoin biztonságos menedékként, vagyis „digitális arany”-ként szolgált volna a márciusi piaci pánik közepette. Ehelyett, értéke „nagyban” korrelált az olyan kockázatos eszközökkel, mint a részvények.

A JPMorgan szakértői a kriptoeszközöket vizsgálva arra jutottak, hogy részvényekkel, az amerikai dollárral és az arannyal összevetve „a kriptopénzek kereskedése március eleje óta a kockázatos eszközökkel egyre inkább párhuzamosabban zajlik”.

Stabilak maradtak a stabilok is

A JPMorgan jelentése megemlítette még a stabilcoinokat is. Úgy látják, hogy a Tetherhez és USD Coinhoz hasonló, rögzített értékű pénzek nagyrészt „érintetlenek” maradtak a felfordulás ellenére.

„Ezek a tokenek viszonylag jól viselkedtek – bár a napi volatilitás jóval magasabb volt, mint amilyet egy valóban kordában tartott árfolyam esetében megkívánnánk, az márciusban sem emelkedett számottevően. Ebben az értelemben a válság legsúlyosabb fázisában jelentettek támogatást” – tették hozzá.


Kapcsolódó: Egy válság esetén felértékelődhet a kriptopiac


(CoinColors, a The Block alapján)