A stablecoin-piac úgy nőtt az USA-ban, mint a gomba eső után: a GENIUS Act óta több mint 50 milliárd dollár áramlott a szektorba.
A Fehér Ház már több billiós víziókról beszél, de a szakértők egy része inkább óvatosan húzza be a kéziféket.
Az USA stablecoin-terve gyorsan halad, de sokan túlzónak érzik a célt
A GENIUS Act júliusi elfogadása óta a stablecoin-piac teljes készlete átlépte a 300 milliárd dollárt, ami óriási ugrás egyetlen év alatt.
A lendület vitathatatlan, de a Fehér Ház által kitűzött 2–4 billió dolláros cél 2028–2030-ra sok elemző szerint egyszerűen túl nagy falat.
A piac ugyan gyorsan nő, de a jelenlegi struktúrák nem biztos, hogy elbírnak ekkora expanziót.
A JPMorgan szakértője, Teresa Ho is arról beszélt, hogy a törvény jókor érkezett, és valóban támogatta a növekedést, de a tempó szerinte messze nem lesz olyan agresszív, mint amit Washington elképzel.
Úgy fogalmazott, hogy nem látja reálisnak a több billió dolláros méretet néhány éven belül, különösen addig, amíg kamatfizető stablecoinok jogilag tiltva vannak.
A JPMorgan inkább egy 700 milliárd dollár körüli piacot tart elképzelhetőnek a következő években.
Miért akkora kérdés a T-bill kereslet?
A stablecoinok rajongói szerint ezek a digitális dollárok nemcsak fizetési forradalmat hozhatnak, hanem még az amerikai államadósság kiszolgálását is segíthetik, mivel nagy részük rövid lejáratú Treasury-papírokkal van fedezve.
Az S&P Global adatai alapján a két legnagyobb kibocsátó, a Tether és a Circle már 2025 októberében körülbelül 155 milliárd dollárnyi T-billt tartott — ami a teljes piac 2,5 százalékának felelt meg.
Bár ez jelentős, még mindig eltörpül a pénzpiaci alapok egyharmados részesedése mellett.
Az S&P szerint az idei év végéig további 50–55 milliárd dollárnyi vásárlás érkezhet a kibocsátók részéről, és ha három év alatt tényleg elérné a piac a kétbilliós méretet, akkor a stablecoin-szereplők kulcsfontosságú vevővé válnának a rövid lejáratú állampapír-piacon.
A növekedési várakozások egy része a szabályozott, amerikai piacra visszatérő Tetherre épül, amely USAT néven már megfelel a helyi előírásoknak.
A vállalat jelenleg több mint 127 milliárd dollárnyi amerikai állampapírt tart, ezzel a 17. legnagyobb amerikai adósságtulajdonos.
Forrás: Messari
A probléma ott kezdődik, ahol a valóság találkozik a számokkal
A stablecoin-kibocsátók jelenlegi T-bill kereslete ugyan gyorsan nő, de még így is apró pont a 38 billió dolláros amerikai államadósság mellett.
Steven Barrow, a Standard Bank stratégája szerint a legnagyobb kérdés nem a stablecoinok technológiája vagy a szabályozás, hanem az, hogy a rendszerbe ömlő friss kereslet semmiképp sem elég ahhoz, hogy érdemben enyhítse az ország fiskális terheit.
Mint mondta, túlzás azt hinni, hogy a stablecoinok megoldják az amerikai költségvetést, még akkor is, ha sok területen hasznosak lehetnek.
Kína és a feltörekvő piacok kockázatai tovább bonyolítják a képet
A dolláralapú stablecoinok gyors terjedése külföldön is feszültségeket szül.
Kína kifejezetten veszélyesnek tartja őket a monetáris szuverenitás szempontjából, és az utóbbi évben szigorú fellépésekkel próbálja visszaszorítani a használatukat, különösen az illegális tőkekiáramlás megfékezésére.
A Standard Chartered friss elemzése pedig arra figyelmeztet, hogy akár ezermilliárd dollárnyi tőke is elhagyhatja a feltörekvő piacokat stablecoinokon keresztül 2028-ig, ami újabb tiltásokhoz vezethet több országban.
A globális reakciók tehát egyre erősebbek, és miközben az USA a stablecoinokban geopolitikai előnyt lát, sok más ország inkább veszélyforrást érzékel bennük.
Az amerikai stablecoin-terv alapvetően logikus: ha a világ amúgy is dollárt használ digitális térben, miért ne tennék ezt egy szabályozottabb, átláthatóbb formában?
A gond ott kezdődik, amikor a politika túl nagyra nyitja a képzeletet.
A 2–4 billió dolláros cél stablecoinegyszerre lelkesítő és irreális, és a piac most pont ebben a kettősségben vergődik.
A stablecoinok kétségkívül fontosak lesznek, de nem ők fogják megoldani Amerika fiskális problémáit — és nem biztos, hogy a világ többi része tétlenül fogja nézni, ahogy a digitális dollár mindenütt teret nyer.
A következő években ez a narratíva lehet a legizgalmasabb ütközési pont a globális pénzügyi rendszerben.
Lehet érdekel: Kínlódik a Bitcoin, a tulajdonosok több, mint 25%-a már veszteségben van
Tájékoztatás: A coincolors.co oldalon található információk és elemzések a szerzők magánvéleményét tükrözik. A jelen oldalon megjelenő írások, cikkek nem valósítanak meg a 2007. évi CXXXVIII. törvény (Bszt.) 4. § (2). bek 8. pontja szerinti befektetési elemzést és a 9. pont szerinti befektetési tanácsadást.
Bármely befektetési döntés meghozatala során az adott befektetés megfelelőségét csak az adott befektető személyére szabott vizsgálattal lehet megállapítani, melyre a jelen oldal nem vállalkozik és nem is alkalmas. Az egyes befektetési döntések előtt éppen ezért tájékozódjon részletesen és több forrásból, szükség esetén konzultáljon befektetési tanácsadóval!
A cikkekben megjelenő esetleges hibákért téves információkból eredendő anyagi károkért a coincolors.co felelősséget nem vállal.
kripto.NEWS 🔥 Több a zászló. Egy a tábor. (kriptohírek 15 nyelven)
KOMMENT BOX